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成本支撑及库存拐点对PP形成向上指引

http://www.10260.com 天赐网 发布日期:2019-11-4 18:44:21   来源: 作者: 我要投稿
关键词:PP

zui近pp的供应量与2018年同期相当,受工程进度影响,一半左右的新增产能有希望落地,300万吨的新扩产能装置对市场形成冲击。目前恒力、久泰、宝丰二期已经实现量产,巨正源两套装置目前正常开机,仅有中安煤化受故障影响暂时停车,不过后期有希望再次开车。除此之外,浙江石油化工也计划11月试车,年底之前PP新扩能超过200万吨。预期后期PP开工率将继续上涨。

  从家电行业来看,10月销售额同比和环比均有所下降,同比下降15%—20%,环比下降近40%左右,主要因素是需求不佳。环比价格还在往下降,工程机价格比常规低价格很多,目前限制放开了些,只要是商用场所均可以做工程机。但是工程机占比预期不会有太大变化,主要因素还是市场低迷。另外,预期后期还能下调价格。目前提货要求比去年同期下降了近5%,由于房地产调控得比较严格,对后市不看好。

  10月两大白电龙头销售量在不同区域出现两极分化,浙江区域需求不佳导致销售量明显下降,上海区域进入装修旺季,堆叠促销活动,同比环比均有改善。库存方面,经销商总体拿货态度偏谨慎,即便对后市看好的也不愿意多备货,虽然对后续需求回暖态度有一些分化,但总体并无过大存货压力。

  从地产行业来看,10月地产销售的状态是稳中稍有弱,极少数城市持续向好,多数城市房价和销售量稳定,少数走势偏弱。地产的区域别化状态有所缓和,即前期高价、销售量好的城市稍有降温,而前期价格和销售较弱的城市则没有持续走差。基建区域间分化仍然明显,西部区域的基建项目因资金问题开不了工,而经济较优省份的基建需求有回暖迹象。总体来看,施工和基建景气度提升,与之相关行业的商品例如水泥、PP仍有交易机会。

  总体看,需求在第四季度仍然会维持。供应端带来的压力要在四季度末端才会体现,但想要大幅累库存依然困难,原因取决于,一方面目前的隐性库存缺失,市场超卖带来跌价降低库存存,未来会有补空;另一方面以目前表观消费量线性外推需求量,同比累库存量可控,目前期货价格贴水已经反映了累库存的预期。

  目前市场的重视重点还是取决于成本方面,PP已在大贴水的情况下,持续下行需要成本方面崩塌才会实现,短时间来看丙烯在7300左右有强支撑,下游的接受程度开始增加,同时目前库存压力较小。基本面对PP的支撑在7800周边,zui近PP小幅上调,完税价格在7800—7900周边。

  技术角度看,6月以来,PP价格从低位快速拉升,之后形成了17周的宽幅振荡,在目前没有大跌风险的前提下7840周边的明显支撑,未来向上反弹概率较大。PP的库存变化也出现了季节性拐点,这同样给予了PP有力支撑,未来价格反弹可期。

  由于预期价格总体向上,中期持有多单为主,遇较大利空导致的调整会适当离场规避风险,待价格调整落地再行介入多单。大的交易策略为分批介入多单,2001合约的介入区间在7880—7930,2005合约的介入区间在7570—7620,总投资额度限制在50%以内。止盈目标位:2001合约在8600一线,2005合约在8300一线。


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