TDI市场供需矛盾突出 难续往日的辉煌

 纵观TDI市场，今年内价格高峰仅1.8万元（吨价，下同），与去年的4.2万元不能同日而语，且下半年一直在底部运行。

  “TDI市场供需矛盾突出，预期今年9月很难复制以往的辉煌，市场行情难有大的起色。”中海石油东营石化有限公司市场部经理李宏分析说。

  货源供应充足

  今年的TDI市场早已卸下往日光环。5月份市场经历了一场“雪崩式”回落，价格回落5200元，回落幅度达29.2%，且需求端用户在价格偏低运行时均逢低建仓，为后市行情留下隐患。6月份以后各工厂采取诸如控量、检修、调价、调货等政策，TDI价格仅上涨1200元。进入8月份，市场弱势盘整， TDI价格横盘于1.38万元附近。

  据了解，造成TDI市场如此局面的主要因素是供过于求。2018年年底，连石化工5万吨/年、万华化学30万吨/年TDI新装置投产，特别是万华化学装置是到迄今为止国内产能最大的装置，成为重创市场的重要推手。

  从供应面看，烟台万华装置开工率偏低；沧州大化3万吨/年装置停车，两套12万吨/年装置有检修计划，具体时间未定；甘肃银光TDI装置8月7日停车检修，持续30天；烟台巨力装置停车检修计划推迟，具体时间未定；连石化工装置停车检修；上海科思创装置运行正常。总体来看，供应面利好不大。

  李宏表示，此前因市场持续低位，厂家库存高企，现阶段以减少库存为主。厂家挺价意愿加强，出厂价依然坚挺，但是需求端用户入市积极性欠佳，持货商销售情况亦是一片惨淡，成交多数为散单，且成交价格均维持低位，偏高位成交寥寥，贸易商亦心态分歧，少量低价现货及期货有所听闻，预期短期TDI市场仍以弱势震荡为主，“金九”堪忧。

  原料支撑有限

  8月中旬以来，TDI原料甲苯因中石化供应意外收紧，市场价格上涨，上涨幅度近4%.

  此前，甲苯市场基本面支撑有限，下游涂料等溶剂类需求不佳，TDI装置开工率变化不大。不过，有关二甲苯涨势可观。国内华东港口现货到港量少，且受PX企业采购支撑，二甲苯库存量一再下降，两苯价格差距扩大提振甲苯成交增量。随着现货市场消耗，8月下旬华东甲苯库存量降至4万吨以下。

  另外，8月亚洲甲苯市场从原油和MTBE市场获得支撑，东北亚优秀的调油利润带动了汽油混合需求。美金到岸核算人民币价格倒挂为主。

  业内人士认为，目前甲苯抽提理论均处于盈利阶段，因石脑油价格上上涨幅度度小于甲苯，因此甲苯抽提理论利润总体有所上升，平均利润在94.4美元附近。

  对于后市，业内人士分析，近期原油期价走势偏强，对市场支撑稳固，而且下游调油需求稳健提振市场信心，使甲苯市价频频上探。不过，8月底商家出货积极性获得一定提高，而且随着市价上涨，获利盘增加，价格再次上行比较困难。预期后市小幅整理为主，难给TDI市场以成本支撑。

  需求难大幅提高

  需求一直低迷亦是制约TDI市场走势的主要因素。

  山东金岭化工股份有限公司副总经理张元江说明，今年TDI需求可谓格外差劲，年初新增产量释放让囤货季打了水漂。另外，需求端复苏迟缓亦让市场毫无起色，好不容易在各方全力下一路跌跌撞撞涨至1.8万元，内外交困之下1个月就打回了原形，还因需求的严重透支市场常年抬不起头，TDI价格在1.25万～1.4万元之间徘徊。

  “前期多数需求端用户在TDI价格1.25万元附近时大量建仓，以致需求严重透支，而淡季背景下，下游原料消化速度缓慢，持续加深了需求透支带来的影响。另外，经销商在长达数日的横盘局面下也备受其害，做多怕无人问津，做空怕血本无归，心态承压渐重。”张元江分析。

  综合来看，前期需求端原料库存高企，需求难言向好，不过随着进入“金九银十”，下游消耗速度亦逐步提高，继而带动原料TDI消耗增加，价格上涨，但上涨幅度受限。